唯品会流血上市，虽然暂缓了公司运营资金短缺的压力，但同时，也暴露了公司经营的隐患。
从唯品会上市首天的K线图看，上市当天低开5.99美元，约15分钟才有成交，有买盘似乎想顺势而扫上，但当即遇到10万股以上的强大沽盘，护盘方在6元附近坚守了10多分钟，即告放弃，股价即下挫到5.6-5.8元区间。此后虽然有小规模的护盘行动，但股价始终没有大的突破。临近收市前的半个小时，股价横向行走的平衡又再次被打破，几万几万股的沽盘再次涌现，很快就把股价推低到了5.5元附近的全天低位，最后以5.5元收市。全日成交517万股，约占IPO发行量的一半。唯品会市值缩小到约2.7亿美元，远低于唯品会约一年前B轮融资的估值。
以唯品会的股东结构来说，IPO阶段其实散户很少，甚至绝迹，而原始股东相信禁售期还未过，道义上更不可能沽货，显然这段时间，唯品会的股票买卖基本上是在机构投资者之间进行。
那么谁会在这个时候抛售唯品会的股票呢？如果是IPO阶段的投资方，那就说明，他们（的唯品会股票）的实际成本肯定低于5.5元，或就是有其他目的。因为，他们手上至少还有另一半IPO时接的货还没有出。而再出货的价格肯定更低。所以，未来几天，唯品会的股价基本上还是下行的。
以5.5美元价格沽售唯品会的股票，显然，这时唯品会的市值，已经低于DCM、红杉资本在B轮投资时对唯品会的估值了。这是令人相当不愉快的一件事。唯品会糟糕的财务状况，及紧迫的资金支持需求，如果再融资（第三轮融资）的估值太高，显然不现实，就连前二轮的投资方DCM、红杉资本也不愿意再投；但如果低于第二轮融资的估值，显然，唯品会的原始股东和后期的投资者都不愿意看到帐面上的亏损，所以只有选择走上市这条路。在让股票流通的前提下，让市场决定公司股票的价格。
可能你会认为这几天买入唯品会股票的人会吃亏，那你要看是谁买入。但如果你说，这几天唯品会的股票交易和前几天的IPO条件是有关联的，这个反而我会信！ 而且我也相信未来的日子，除非有异常情况出现，唯品会的股票还会跌，跌多少？和IPO阶段的实际交易价有关；跌多久？还要几天吧，至少要等IPO阶段接手的投资者手上的股票消化完为止。
不信？ 你可以了解一下就在唯品会IPO之前有个庞大的股权奖励计划，行使价在0.5-2.5元之间，而且，还有近2000万美元的期权尚未得到确认。如果有人说，这些奖励计划、期权中的部分，可能会和IPO交易有关联，不管你信不信，反正我信了。拉上补下，最多是赚少了而已。但要确保IPO有人买单，上市成功。
唯品会的上市，除了证明DCM、红杉资本在资本市场有过人的财技，可以协助企业海外上市以外，还说明了互联网企业稳健、踏实经营的重要性，尤其是在当下。唯品会的前景依然严峻。
请参考本人的另外一篇博文 “B2C 2012年的经营门槛和运营趋势”。